Résumé
Points clés
La Fed, la BCE et la Banque du Japon (BOJ) ont maintenu leurs taux lors de leurs réunions de politique monétaire d’octobre.
Cette pause permet à la Fed et à la BCE d’analyser davantage de données avant de prendre une décision en décembre.
L’incertitude reste forte quant aux prochaines décisions de politique monétaire, car les banques centrales veulent faire baisser les tensions sur les prix sans freiner trop fortement l’activité économique.
Dans cette édition
Les principales banques centrales, notamment la Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon, ont maintenu leurs taux directeurs la semaine dernière. La Fed semble évaluer les effets de sa hausse de taux de septembre et estime que les conditions financières sont aujourd’hui plus restrictives qu’auparavant. Toutefois, son président, Kevin Warsh, a affirmé que les conditions n’étaient pas restrictives, que l’économie était solide et que l’inflation était « trop élevée ». Nous pensons que la Fed cherche à gagner du temps et a laissé la porte ouverte à une hausse en décembre, même si elle n’a fourni aucune indication sur ses prochaines décisions. Nous estimons également que l’intelligence artificielle (IA) et les investissements en rapport sont l’une des raisons pour lesquelles l’économie américaine reste solide. À long terme, ces investissements devraient améliorer la productivité dans l’ensemble de l’économie, mais à court terme, ces dépenses massives génèrent une forte demande de produits et d’infrastructures liés à l’IA, ce qui pourrait provoquer une hausse de l’inflation.
La BCE a également maintenu ses taux et estime que les conditions de financement se sont durcies. Par ailleurs, la hausse des prix de l’énergie et le risque d’effets de second tour liés à ces derniers et aux pressions salariales semblent être contenus pour l’instant. Ces facteurs déterminants devraient orienter les décisions de la BCE en décembre et l’année prochaine.
Dates clés
2 nov. Publication des indices des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier au Japon et en Inde et de l’indice manufacturier de l’Institute for Supply Management (ISM) aux États-Unis. | 4 nov. Publication de l’enquête ADP sur l’emploi aux États-Unis et des indices PMI des services en Chine et en Inde. | 6 nov. Publication des créations d’emplois non agricoles et du taux de chômage aux États-Unis, ainsi que de l’indice de confiance des consommateurs de l’université du Michigan.
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